2005-2008 改革与牛市
🚀 A 股最大一轮改革 + 牛市 —— 股权分置 + 6124 + 金融危机。
🎯 2005 股权分置改革
📌 背景
- 2001 国有股减持失败
- 2001-2005 上证综指 2245 → 998
- 流通股与非流通股分置
- 同股不同权、同股不同价
📌 试点（2005-04-29）
- 三一重工等 4 家首批
- 清华同方、北大荒、紫江企业、三一重工
📌 全面推开（2005-09-04）
- 全面铺开
- 大股东送股
- 流通股东同意
- 锁定期 1-3 年
📌 完成
- 2006-12 多数完成
- 解禁压力显现
- 大牛市开启
🎯 2005-2007 超级牛市
📌 时间线
- 2005-06-06：上证综指 998 历史最低
- 2005-12-30：上证综指 1160
- 2006-12-29：上证综指 2675（+130%）
- 2007-01-09：上证综指 2700
- 2007-05-09：上证综指 4012
- 2007-10-16：上证综指 6124.04（顶部）
- 2007-11-28：上证综指 4803
📌 涨幅 513%
- 28 个月
- 5 倍涨幅
- 6124.04 历史最高
- 截至 2026-08 未突破
📌 驱动因素
- 股改完成 — 全流通预期
- 人民币升值 — 2005-07 汇改
- 经济高增 — GDP 14%+
- 股权激励 — 2006 试点
- 基金大发展 — 公募规模 3 万亿
- 居民财富效应
🎯 2007 顶部
📌 顶部前 1 个月
- 2007-09 上证综指 5000-5500
- 调整
- 2007-10-15 突破 6000
- 2007-10-16 6124.04
📌 顶部后急跌
- 2007-10-17 -4.81%
- 2007-10-19 +1.22% 反弹
- 2007-11-01 5870
- 2007-11-27 4810
- 跌幅 22%
📌 原因
- 中石油上市
- 估值过高
- 加息
- 印花税上调
📌 印花税调整
- 2007-05-30 印花税 0.1% → 0.3%
- 上证综指 -6.50%
- "5·30 半夜鸡叫"
🎯 2008 雪灾 + 金融危机
📌 2008-01 雪灾
- 南方雪灾
- 春节前大跌
- 上证综指 5250 → 4400
📌 2008-09 雷曼倒闭
- 2008-09-15 雷曼破产
- 2008-09-16 上证综指 -4.47%
- 全球金融危机
📌 上证综指 2008 年走势
- 2008-01-14 5522
- 2008-09-18 1800
- 2008-10-28 1664
- 跌幅 73%
📌 4 万亿救市
- 2008-11-09 国常会 4 万亿投资
- 2008-11-28 降息
- 2008-12 降准
- 2009 反弹
🎯 4 万亿结构
📌 资金
- 政策性贷款
- 银行配套
- 财政贴息
📌 投向
- 廉租房 + 棚改
- 农村基础设施
- 铁路 + 公路 + 机场
- 医疗 + 教育
- 环境治理
- 自主创新
🎯 2008 救市组合
📌 央行
- 5 次降息
- 4 次降准
- 1 年期贷款利率 7.47% → 5.31%
📌 证监会
- 暂停 IPO
- 限制减持
- 汇金增持工中建
- 印花税单边征收
📌 汇金
- 2008-09 增持工中建
- 2008-12 增持上证 50ETF
- 1.5% 增长
📌 国资委
- 央企增持
- 股权激励
🎯 2009 反弹
📌 反弹幅度
- 2008-10-28 1664
- 2009-08-04 3478
- 涨幅 109%
📌 驱动因素
- 4 万亿
- 十大产业振兴规划
- 加杠杆
- 创业板筹备
🎯 2010-2011 回调
📌 2010
- 欧洲债务危机
- 房地产调控
- 股指期货推出
- 2010-04 IF 上市
📌 2011
- 高铁事故
- 欧债危机深化
- 2011 城投债危机
- 上证综指 3000 → 2134
🎯 重要个股（2005-2008）
📌 涨幅榜
- 贵州茅台 100 → 230（+130%）
- 中国船舶 8 → 300（+36 倍）
- 云南白药
- 招商银行
- 万科 A
📌 蓝筹股
- 工商银行
- 中国石油
- 中国银行
- 中国石化
- 中国人寿
🎯 重要基金
📌 公募
- 华夏大盘
- 嘉实策略
- 上投阿尔法
- 兴业全球
- 易方达
🎯 重要指数
📌 上证综指
- 998 → 6124（+513%）
- 6124 → 1664（-73%）
- A 股历史最大波动
📌 沪深 300
- 2005-04-08 启动
- 1000 基点
- 2007 5800 顶部
- 2008 1600 底部
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💡 数据来源：证监会、上交所、深交所、公开历史数据。数据截至 2026-08。
来源
- 中国证监会公开历史公告（1990-2026）
- 上海证券交易所 / 深圳证券交易所 / 北京证券交易所 公开历史资料
- 《中国资本市场三十年》证监会 2020 报告
- Wind / 同花顺 / 东方财富 历史数据库
- 公开权威媒体（新华社、人民日报、财新、证券时报）历史报道
💡 数据截至 2026-08；具体史实以证监会及交易所历史档案为准。