债券
💵 债券 = 固定收益证券 —— 票息稳定，本金安全。
🎯 适合人群
- 🆕 想稳定派息的投资者
- 💼 资产配置需要稳定收益
- 📅 持有 1-5 年的资金
- 📚 想了解债券品种的投资者
🎯 债券分类
📌 按发行主体
| 类型 | 发行 | 风险 | 票息 |
|---|---|---|---|
| 国债 | 中央政府 | 极低 | 2-3% |
| 地方债 | 地方政府 | 低 | 2-3.5% |
| 企业债 | 大型企业 | 中 | 3-5% |
| 公司债 | 上市公司 | 中 | 3-5% |
| 可转债 | 上市公司 | 中高 | 1-2% + 转股 |
| 永续债 | 大型机构 | 中 | 3-5% |
📌 按风险
| 类型 | 风险 | 票息 |
|---|---|---|
| 利率债 | 低 | 低 |
| 信用债 | 中 | 中 |
| 高收益债 | 高 | 高 |
🎯 国债
📌 基础
- 发行：财政部
- 期限：3 月 / 5 年 / 10 年 / 30 年
- 票息：每期发行决定
- 风险：无违约风险
📌 交易
- 场内交易：A 股账户买卖（10 张起 = 1000 元面值）| | 申赎：储蓄国债电子式
- 二手交易：在交易所买卖
📌 收益
- 票息：2-3%
- 价格波动：利率变动
- 持有到期：拿到面值 + 票息
🎯 地方债
📌 基础
- 发行：地方政府
- 期限：3 / 5 / 7 / 10 年
- 票息：2-3.5%
- 风险：低（中央支持）
📌 特点
- 收益略高于国债
- 流动性略低
- 适合：保守型
🎯 企业债 / 公司债
📌 企业债
- 发行主体：大型国企 / 央企
- 监管：发改委
- 票息：3-5%
- 风险：中
📌 公司债
- 发行主体：上市公司
- 监管：证监会 / 交易所
- 票息：3-5%
- 风险：中
📌 信用评级
| 评级 | 含义 |
|---|---|
| AAA | 最高信用 |
| AA+ | 很高 |
| AA | 高 |
| AA- | 较高 |
| A+ | 较高 |
| A | 中 |
| BBB 及以下 | 低（高收益债） |
🎯 可转债
📌 基础
- 全称：可转换公司债券
- 本质：债券 + 期权
- 票息：1-2%（低于普通债券）| | 转股：可按约定价格转股
- T+0：可日内回转
📌 要素
- 面值：100 元
- 票息：第 1 年 0.5%、第 2 年 0.7%、...
- 期限：6 年（多数）
- 转股价：约定（如当前股价 20 元，转股价 22 元）| | 赎回：正股连续 15 日 > 转股价 130%，公司有权强赎
- 回售：最后 2 年正股连续 30 日 < 转股价 70%，投资者有权回售
- 下修：正股连续 15 日 < 转股价 85%，董事会可下修转股价
📌 投资方式
- 打新：信用申购，0 资金门槛
- 二级交易：A 股账户买卖
- 配售：正股股东配售
- 抢权配售：买入正股参与配售
📌 实战
- 打新收益：年化 5-15%
- 持有转债：等待强赎 / 转股
- 下修博弈：正股下跌时，博弈公司下修
- 回售博弈：最后 2 年博弈公司拉升
🎯 永续债
📌 基础
- 本质：没有固定到期日
- 票息：3-5%
- 风险：中（公司可延期）
- 适合：机构为主
📌 特点
- 票息高
- 流动性低
- 机构持有为主
🎯 投资方式
📌 场内交易
- 账户：A 股账户
- 起点：10 张（1000 元面值）| | 报价：T+0 实时报价
- 价格：含应计利息
📌 债券基金
- 纯债基金：100% 债券
- 混合债基：80% 债券 + 20% 股票
- 可转债基金：主要投资可转债
- 被动指数：跟踪债券指数
📌 债券 ETF
- 国债 ETF：跟踪国债指数
- 信用债 ETF：跟踪信用债指数
- 可转债 ETF：跟踪可转债指数
- T+0：可日内
🎯 债券风险
📌 利率风险
- 利率上升 → 债券价格下降
- 久期越长，利率风险越大
📌 信用风险
- 违约风险
- 评级下调风险
📌 流动性风险
- 部分债券流动性差
- 需提前规划持有期
📌 通胀风险
- 通胀 > 票息 → 实际收益为负
📊 实战案例
案例 1：稳健组合
张女士 50 岁：
风险偏好：低
持仓：
50% 国债 ETF
30% 国债逆回购
20% 大行存单
预期收益：2.5-3.5%/年案例 2：可转债打新
李先生 35 岁：
信用账户（10 万 + 2 年）
每月打新可转债
平均收益 5-15%/年
风险：中案例 3：信用债
企业财务：
100% AAA 信用债
票息 3-4%
持有到期
风险：低📖 相关阅读
💡 数据来源：证监会、沪深交易所债券业务规则、Wind 债券数据。数据截至 2026-08。
来源
- 证监会公开公告
- 上交所交易规则
- 深交所 / 北交所规则
- 中国证券业协会（SAC）、中国证券投资基金业协会（AMAC）公开资料
- 国家金融监督管理总局、人社部、财政部、税务总局公开资料
💡 数据截至 2026-08；具体规则以交易所/监管机构最新公告为准。