证监会 QFII / RQFII / QDII 三 Q 制度
🌐 A 股跨境投资制度框架 —— 外资进来 + 内地出去的三大通道。
🎯 QFII（Qualified Foreign Institutional Investors）
📌 概况
- 开通时间：2002-12-01
- 全称：合格境外机构投资者
- 目的：引入境外资金投资 A 股
📌 资格要求
- 资产管理规模：境外机构
- 基金管理机构：最近 5 年平均管理资产 ≥ 50 亿美元
- 保险公司：最近 1 年末管理资产 ≥ 50 亿美元
- 证券公司 / 商业银行：净资产 ≥ 20 亿美元
- 治理结构
- 内控制度
- 监管配合
📌 投资范围
- 股票
- 债券
- 证券投资基金
- 股指期货（套保目的）
- 股票期权（套保目的）
- 资产支持证券
📌 投资额度
- 2020 取消总额度限制
- 单家额度：根据申请
- 备案制
📌 2020 改革要点
- 投资范围扩大
- 简化申请流程
- 加强事中事后监管
- 便利资金汇入汇出
🎯 RQFII（RMB Qualified Foreign Institutional Investors）
📌 概况
- 开通时间：2011-12-16
- 全称：人民币合格境外机构投资者
- 货币：人民币计价
- 目的：使用离岸人民币投资 A 股
📌 试点国家 / 地区
- 香港（首批）
- 伦敦、新加坡、巴黎
- 首尔、迪拜
- 多哈、法兰克福
📌 投资范围
- 与 QFII 一致
- 货币为人民币
- 资金来源：境外人民币
📌 2020 合并
- 2020 取消 RQFII 试点国家限制
- 2020 QFII / RQFII 合并
- 一套规则
🎯 QDII（Qualified Domestic Institutional Investors）
📌 概况
- 开通时间：2006-04-13
- 全称：合格境内机构投资者
- 目的：境内机构投资境外市场
📌 资格要求
- 基金管理公司：净资产 ≥ 2 亿元
- 证券公司：净资产 ≥ 8 亿元
- 保险公司：总资产 ≥ 50 亿元
- 信托公司：净资产 ≥ 1 亿元
📌 投资范围
- 境外股票
- 境外债券
- 境外基金
- 境外 REITs
- 境外衍生品
- 境外其他证券
📌 投资地区
- 香港
- 美国
- 欧洲（英德法等）
- 日本
- 新兴市场（韩国、东南亚、印度、巴西）
📌 投资额度
- 总额度：年度 + 动态调整
- 单家额度：审批
- 截至 2024-2026 总额度约 1500 亿美元
📌 QDII 基金
- 公募 QDII 基金
- 主要投资：
- 港股（恒生、恒生科技）
- 美股（纳斯达克 100、标普 500）
- 全球（全球指数）
- 行业（互联网、医疗、消费）
🎯 三 Q 制度对比
| 项目 | QFII / RQFII | QDII |
|---|---|---|
| 资金方向 | 境外 → 境内 | 境内 → 境外 |
| 目的 | 引进来 | 走出去 |
| 主体 | 境外机构 | 境内机构 |
| 市场 | A 股、债市 | 港美股、海外 |
| 货币 | 外币 / 人民币 | 人民币 |
| 额度 | 备案 | 审批 |
🎯 配套制度
📌 沪深港通
- 互补机制
- 散户可通过
- 机构门槛低
📌 跨境理财通
- 大湾区试点
- 个人额度 100 万
📌 沪伦通 / 中欧通
- 蓝筹 GDR / CDR
- 升级版"中欧通"
📌 互认基金
- 香港基金在内地销售
- 内地基金在港销售
- 简化审批
🎯 现状（2024-2026）
📌 外资流入
- 沪深港通：北向累计净流入 1.5 万亿
- QFII：约 3000 亿
- 公募外资股东：100+ 家
📌 投资策略
- 长期价值投资
- 被动指数（MSCI、FTSE）
- 主动管理（高盛、桥水、淡马锡）
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💡 数据来源：证监会、国家外汇管理局公开资料。数据截至 2026-08。
来源
- 证监会公开公告
- 上交所交易规则
- 深交所 / 北交所规则
- 中国证券业协会（SAC）、中国证券投资基金业协会（AMAC）公开资料
- 国家金融监督管理总局、人社部、财政部、税务总局公开资料
💡 数据截至 2026-08；具体规则以交易所/监管机构最新公告为准。