保险资管
🏛️ A 股长期资金 —— 保险资管 30 万亿 + 权益配置 + 监管。
🎯 保险资管概况
📌 AUM 规模
- 2024-2026 约 30 万亿
- 行业 AUM
- 长期资金
📌 主体
- 32 家保险资管公司
- 国寿、平安、太保、新华、泰康、人保、太平等
- 外资：安联、宏利
📌 监管
- 国家金融监督管理总局（NFRA）
- 银保监会时代（2018-2023）
- 保险资管协会（IAMAC）
- 保险保障基金
🎯 投资范围
📌 传统
- 国债
- 金融债
- 企业债
- 银行存款
- 不动产
📌 权益类
- 股票
- 股票基金
- 混合基金
- ETF
- 港股通
📌 另类
- PE / VC
- 房地产
- 基础设施债权计划
- 股权计划
- 信托计划
- 资产证券化
🎯 权益配置上限
📌 历史演变
- 2006 试点
- 2010 30%
- 2014 上限 30%
- 2020 优化
- 2024-2026 政策放宽
📌 当前上限
- 权益类资产投资余额 ≤ 上季末总资产 30%
- 其中：
- 股票 + 股票基金 ≤ 30%
- 单一上市公司股票 ≤ 10%
- 单一基金 ≤ 10%
- 蓝筹股投资不计入 30%
📌 万能险
- 单独管理
- 风险较高
- 权益比例较低
🎯 重点持仓
📌 银行股
- 招商银行
- 兴业银行
- 宁波银行
- 平安银行
📌 消费股
- 贵州茅台
- 五粮液
- 伊利股份
- 美的集团
📌 医药股
- 药明康德
- 迈瑞医疗
- 恒瑞医药
📌 公用事业
- 长江电力
- 中国核电
📌 高股息
- 招商公路
- 大秦铁路
- 中国神华
🎯 投资策略
📌 长期价值
- 长期持有
- 价值投资
- 稳定收益
📌 分红股偏好
- 高分红
- 稳定派息
- 现金流稳定
📌 行业分散
- 银行
- 消费
- 医药
- 公用事业
- 能源
📌 港股投资
- 港股通
- 蓝筹股
- 高股息
- 不动产信托
🎯 政策影响
📌 2024-2026 监管
- 长期股票投资试点
- 试点机构扩容
- 监管沙盒
- 长周期考核
📌 长周期考核
- 三年滚动
- 减少短期波动
- 鼓励长期持有
📌 试点扩容
- 2023-2024 扩容
- 增加机构
- 加大权益配置
🎯 投资限制
📌 关联交易
- 不得与关联方交易
- 防范利益输送
- 治理
📌 集中度
- 单一股票 ≤ 10%
- 单一基金 ≤ 10%
- 单一行业集中度
📌 流动性
- 流动性资产占比
- 应对赎回
🎯 投资业绩
📌 收益率
- 总投资收益率 4-5% / 年
- 综合投资收益率 4-5%
- 净投资收益率 4-5%
📌 风险
- 利率风险
- 信用风险
- 权益市场风险
- 汇率风险
🎯 投资者保护
📌 保险保障基金
- 救助问题保险公司
- 维护保险消费者
📌 偿付能力
- 偿二代
- 风险综合评级
- 最低资本
📌 透明度
- 披露年报
- 偿付能力报告
- 关联交易
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💡 数据来源：国家金融监督管理总局、保险资管协会（IAMAC）公开资料。数据截至 2026-08。
来源
- 证监会公开公告
- 上交所交易规则
- 深交所 / 北交所规则
- 中国证券业协会（SAC）、中国证券投资基金业协会（AMAC）公开资料
- 国家金融监督管理总局、人社部、财政部、税务总局公开资料
💡 数据截至 2026-08；具体规则以交易所/监管机构最新公告为准。