证监会 关于严格执行退市制度的意见（2024-04）
🚨 退市制度重大强化 —— 4 类强制退市标准全面收紧。
🎯 总体目标
- 应退尽退
- 畅出口、严入口
- 提高上市公司质量
- 保护投资者合法权益
🎯 4 类强制退市
📌 1. 财务类强制退市
- 净利润 + 营收 + 审计意见
- 新增：亏损公司警示
- 具体：
- 扣非前后净利润孰低为负 + 营收 < 3 亿
- 财务会计报告被出具否定 / 无法表示意见
📌 2. 交易类强制退市
- 股价低于 1 元（面值退市）
- 连续 20 个交易日
- 新增：连续 20 日总市值 < 3 亿元
📌 3. 重大违法类强制退市
- 欺诈发行
- 重大信息披露违法
- 危害国家安全、公共安全、公众健康
📌 4. 规范类强制退市
- 信披违规
- 资金占用
- 违规担保
- 治理失灵
🎯 退市流程
📌 风险警示
- 风险警示（ST/*ST）：5% 涨跌幅
- 退市风险警示：连续 2 年触发财务类
📌 退市决定
- 终止上市决定
- 30 个交易日退市整理期
- 涨跌幅 ±5%
📌 摘牌
- 第 30 个交易日摘牌
- 进入退市板块（三板 / 退市股交易系统）
- 重新上市：5 年后
🎯 与原退市制度对比
📌 财务类（旧 vs 新）
| 维度 | 旧 | 新（2024） |
|---|---|---|
| 净利润 | 1 年为负 | 扣非前后孰低 |
| 营收 | < 1 亿 | < 3 亿 |
| 审计意见 | 否定 / 无法表示 | + 强调实质性 |
📌 交易类（旧 vs 新）
| 维度 | 旧 | 新（2024） |
|---|---|---|
| 面值 | < 1 元 20 日 | 同 |
| 市值 | 无 | < 3 亿元 20 日 |
🎯 退市配套
📌 投资者保护
- 先行赔付
- 代表人诉讼
- 责令回购
📌 信息披露
- 退市风险预警
- 整理期公告
- 摘牌公告
📌 重新上市
- 5 年后
- 需满足上市条件
- 重新审核
🎯 2024-2026 执行
📌 退市数量
- 2024 年退市：约 50 家
- 2025 年退市：约 60 家
- 2026 年退市：约 70 家（预期）
📌 典型案例
- *ST 弘高：财务造假退市
- *ST 中天：连续亏损退市
- *ST 金洲：股价低于 1 元退市
🎯 投资者应对
📌 避免退市股
- 不碰 ST / *ST
- 关注基本面
- 警惕财务异常
- 远离小盘股
📌 退市后
- 进入三板交易
- 流动性极差
- 价值可能进一步下跌
- 投资者需谨慎
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💡 数据来源：证监会 2024-04-12《关于严格执行退市制度的意见》、沪深北三所退市配套规则。数据截至 2026-08。
来源
- 证监会公开公告
- 上交所交易规则
- 深交所 / 北交所规则
- 中国证券业协会（SAC）、中国证券投资基金业协会（AMAC）公开资料
- 国家金融监督管理总局、人社部、财政部、税务总局公开资料
💡 数据截至 2026-08；具体规则以交易所/监管机构最新公告为准。