证监会《关于严格执行退市制度的意见》
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📋 核心条款
总体要求
- 应退尽退——消除"壳价值"
- 严厉打击"借壳上市"式保壳
- 健全"进退有序"的资本市场生态
财务类退市指标（已收紧）
| 指标 | 主板 | 科创板 / 创业板 | 北交所 |
|---|---|---|---|
| 净利润为负 + 营收不足 3 亿元 | 最近 1 年 | 最近 1 年 | 最近 1 年 |
| 财务造假（追溯重述） | 连续 2 年 | 连续 2 年 | 连续 2 年 |
| 审计意见 | 否定 / 无法表示意见 | 同 | 同 |
交易类退市指标
| 指标 | 阈值 |
|---|---|
| 面值退市 | 连续 20 个交易日收盘价低于 1 元（原 2 元） |
| 市值退市 | 主板连续 20 个交易日市值低于 3 亿元 |
| 累计交易量过低 | 主板连续 120 个交易日累计成交量低于一定标准 |
重大违法类退市
- 财务造假（连续 2 年虚增收入 / 利润达一定比例）
- 重大信息披露违法
- 涉及国家安全、公共安全、生态安全等重大违法
退市后去向
终止上市决定
↓
退市整理期 15 个交易日（涨跌幅 ±10%）
↓
摘牌 → 全国中小企业股份转让系统"两网公司及退市公司板块"（老三板）
↓
满足条件可申请重新上市📈 实施效果
- 2024 年 A 股退市公司数量创历史新高
- 绩差股、壳公司股价大幅下跌
- 投资者"炒小炒差"行为明显减少
📚 关联规则
- 沪深北三所《股票上市规则》（退市章节）
- 《关于退市公司进入退市板块挂牌转让的实施办法》
- 交易所《强制退市实施办法》
⚠️ 数据截至
- 数据截至 2026-08
- 具体阈值以证监会、三大交易所最新公告为准
来源
- 证监会公开公告
- 上交所交易规则
- 深交所 / 北交所规则
- 中国证券业协会（SAC）、中国证券投资基金业协会（AMAC）公开资料
- 国家金融监督管理总局、人社部、财政部、税务总局公开资料
💡 数据截至 2026-08；具体规则以交易所/监管机构最新公告为准。